跨市场套利、期现套利都是常见的合法操作，何以说跨市场、跨期现是恶意做空呢？本帖即普及一下恶意做空的问题。
最近一段时间，国内的商品交易所越来越多，很多人可能没注意到，天津的渤海商品交易所目前有100多个品种在交易，而舟山、海南、贵州、东北、无锡等地还有各种各样的交易所，交易的品种有数百个。这些交易所，名义上是现货交易，或者叫订货交易，其实模式与国内的期货交易所差不多。所不同的是，它们交易时间极长（每日最多有16个小时，且一年交易日300天以上）、手续费极其昂贵（期货交易所收取万分之0.25，但它们那里收取万分之10-20）、保证金比例较高（一般20%）、要交延补费、有主力做盘等。
所谓的主力做盘，指的是每个品种都有一个类似于保荐商一样的机构来做交易，在国外一些市场中，这也叫做“做市商”。但是，它们的职能不只是做市商，主要是通过差价赚钱。
有一次，某交易的一个品种遭遇到了恶意 做空。在“主力”机构持有多单的时候，有一个大户摸透了现货价格较低，于是出来做空。它的基本手法是：开盘后逐渐打到跌停，跌停板上放巨量空单。所有多头只有一个出路：要么认赔斩仓，要么死守不动。但其手法很恶劣，竟然连续3-10个跌停板。于是，所有多头全部爆仓，跟它的空单对手盘平仓。最后，恶意做空者席卷巨额利润而去，这个品种却就此死掉了：注意，在这个过程中，是几乎所有多头都完全爆仓，而且最终价格远离实际价格。
之所以说它是恶意做空，是因为它动用了数百个账户，手法上极其残忍，完全以资金优势压倒性做空。资金不如它多的，只有死路一条。而这种手法，在刑法上是明令作为犯罪的。
刑法第一百八十二条 规定的操纵市场罪是指“为获取不法利益”，“单独或者合谋，集中资金优势、持股或者持仓优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，操纵证券、期货交易价格的”；刑罚是：情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金。
这次A股市场的大佬，采取的操纵市场的手法主要是三种。第一种，他们在期指上建立大量空头头寸，同时买进类似于中石油工行这样的超级大盘股，在关键时刻向下抛售股票，使得指数破位后期指暴跌以获利；第二种，他们在各个期指合约都建立一定空单，然后选择交易最不活跃的IC（中证500）品种，在关键时刻向下抛售打压到跌停，引发市场恐慌，其它品种获取暴利；第三种，在近月合约建立大量空单，然后利用远月合约交易不活跃的特点，在关键时点向下打压远月合约到跌停甚至大幅度贴水（9月IC合约一度贴水超过10%），进而引发恐慌性暴跌以获利。
这种手法与前文所述的恶意做空如出一辙，都是利用资金优势，动用多个账户（一人动用多账户，本身就是违法的），甚至多人联合，通过操纵市场绞杀期指，获利达上百亿元甚至数百亿元——但是，他们却不在乎全市场数十万亿元的股票市值损失。正所谓自作孽不可活！
合法的期现套利，是指买进一篮子股票，同时在期指上做空赚取差价。买和卖都不是为了影响市场价格，相反，价格波动越小越有利于交易的完成。跨期套利也一样，是为了赚取合理的价格波动差，而不是为了操纵市场。
恶意做空的行为，在国内各种商品交易所是屡见不鲜的。只不过，那些交易所规模小，影响的人少，目前还属于监管漏洞。在纯市场化国家，这种操纵行为也是违法的。1998年，外资袭击香港市场，行为本身即违法，但港府为了避人口舌，采取了资金决战的手法，直接入市与大鳄对杀，最后取得成功。
而这一次，恶意做空行为已经被定性为是违法，职能部门开始追查。另一方面，国家队入场救市，又发动各公司积极护盘，效果是明显的。实施恶意做空的人，必将付出代价。如果严格追查，也许有的大佬要吐出百亿元来。
转载自每经网
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